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重大消息啊，香港投资推广署（InvestHK）新资本投资者入境计划（New CIES）官网 FAQ 第7条已明确，2026年11月1日或之后提交的净资产审查申请，用非指定账户买入的金融资产，不再计入投资规定审查里的承诺投资额。从非指定账户转入指定账户，也不再被接受，能算进 3,000 万港元投资门槛的金融资产，必须通过指定账户成交。 

简单说，以前有人先在普通券商/银行户口买好港股、债、基金，再转到 CIES指定户口去凑数。11月1日起这条路封了，指定户口必须先开好，钱先进指定户口，再在指定户口里买合资格资产。

香港投资移民这次改口径，表面上是个操作细节，账户换一下而已，实际上是在回答一个从计划重启那天起就没说清楚的问题： 

三千万到底要不要是新钱？新 CIES 是 2024 年 3 月 1 日重启的，门槛三千万港元，其中两千七百万可以自己配置在获许资产里（港股、债券、基金、部分房产等），三百万强制投给港投公司的组合。

审批分两截，前面一截是净资产审查，证明你过去六个月里净资产一直不低于三千万。后面一截是投资规定审查，证明你真的把三千万投进去了。

中间由入境处给一个原则性批准，让你以访客身份来港，在 180 天内把投资做完。问题出在"投进去"这三个字的定义上，规则原文对可计入投资的资产只设了一条时间线，就是不能是 2024 年 3 月 1 日计划启动之前买的。

启动之后买的，不管你当时是不是在申请这个计划，不管是在哪个账户买的，只要最后能挪进指定账户，实践中不少中介和会计师就给你算了。于是就有了这样一类申请人，比如一位深圳的企业主，2024 年下半年通过某券商在香港账户里陆续买了两千多万的港股和债券基金，那时候他压根没想过移民，就是资产配置。

2026 年初他决定申请 CIES，找了一家有资格的私人银行开指定账户，把手里那一堆券直接转托管过去，再补几百万买满两千七百万，加上三百万给港投，三千万齐了。

整个过程里，香港市场新增的资金有多少？也就几百万，其余都是本来就躺在香港的存量。但在投资推广署的统计里，这是一笔完整的三千万新投资。

截至今年 2 月底，计划一共收到 3,166 宗申请，官方说预计带来约 950 亿港元投资。

这个数字是这个计划对外的全部脸面，行政长官施政报告、立法会质询、家族办公室推广要引用，如果其中有相当比例是存量资产搬家，那 950 亿就是个虚数，而且是个投资推广署自己也说不清虚了多少的虚数，因为转托管进来的资产，它的"投资时点"和"投资金额"本来就是模糊的。

这就是这条 FAQ 的第一层逻辑，把统计口径和真实资金流对齐。

11 月之后，能计入的资产必须是在指定账户里成交的，成交日期、成交金额都在这家中介的对账单上，会计师出具履行文件时抄的是一手记录，而不是靠客户提供的、来自另一家机构的历史持仓截图。

第二层逻辑和洗钱防控有关，这个在 FAQ 里没写，但从设计上很好理解。指定账户开在持牌银行或证监会持牌机构，这些机构对进来的现金要做资金来源审查，这是它们的法定义务。

现金进账户，户名人要给出解释，而如果进来的是一篮子证券，转托管是券商对券商的后台操作，接收方对这些证券最初是用什么钱买的，几乎没有实质审查能力。

原来的口径下，只要你能在任何一家券商买到港股，就可以把资产变成"合规投资"塞进 CIES，等于绕过了指定账户这道 KYC 关，现在把入口收窄到现金，这道关就补上了。

还有一层是跟计划规则里“禁止孖展（融资）”的条款有关。指定账户里的资产不能是融资买的，这条容易查，因为账户就在这家机构手里，但转进来的资产，你在原券商那边有没有质押、有没有用融资买入再平仓，接收方看不出来。

资产只认在本账户内成交的，这个漏洞也一起关了。当然法不及溯往，已经拿到原则性批准、正在 180 天窗口里做投资的申请人，他们中介早就跟他们说了可以转托管，很多人的资产已经在路上。

以净资产审查递交日划线，等于说凡是在 11 月 1 日前进入流程的，按旧口径走完，之后进来的全部按新口径。

放到更大的背景里看，这个方向和香港这两年对 CIES 的整体态度是一致的。今年 3 月放开了用新成立的家族控股公司持有投资的限制，去年 9 月放宽了房产计入的口径，都是在扩大入口。

香港要的是人和钱两头都要真，人来这头靠入境处审，钱来这头靠指定账户审。

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